虚拟币量化交易高频和低频的区别

虚拟币低频与高频的基本区别是换手率和持仓时间的不同。下面我们就来从其它角度阐述两者之间的区别吧。

虚拟币量化交易高频和低频的区别

一、策略类型

1、低频策略的类型很多。从主动程度来说，有纯被动、指数投资、因子投资、纯阿尔法策略。从策略类型来说，有股票中性、全球宏观、国债套利、公司债套利、可转债套利、事件驱动、相对价值、统计套利、因子择时等等。这些策略的持仓时间较长，从几天（如统计套利）到几个月（如指数投资、因子投资）不等。

2、高频策略一般是做市商策略，要对盘口挂单进行快速分析，并利用低延迟的系统发出交易指令。这类策略一般逻辑并不复杂，多基于量价信息，但对系统性能要求很高。

二、对流通性的依赖

1、低频策略通常是流通性的需求方（Liquidity taker）。两个平时看似不相关的套利策略若对流通性有相似的依赖性，则其收益会在流通性枯竭时趋于一致。比如，可转债和并购套利虽然平时相关性较低，但都是流通性和杠杆（Leverage）的需求方，所以在流通性枯竭时趋于同时出现较大回撤。

2、高频策略通常是流通性的供给方（Liquidity provider）。这类策略一般是做市商策略，对市场提供流通性。更多的做市商的参与会提高市场深度（Depth），从而提高市场流通性、降低交易和套利成本。然而，在流通性危机来临时（比如次贷危机），做市商往往也会在同一时间离开市场。因此，低频与高频策略是相辅相成的，流通性将他们的收益联系在一起。

三、策略容量

1、低频的策略容量较大。一般来说策略容量由交易标的本身流通性、策略换手率、和投资组合的广度（Breadth）共同决定。在一些成熟市场，股票中性策略的容量可以在几百亿美金的量级。然而，可转债套利的容量一般在10亿美金的量级。由于较大的容量，大型资管机构的投资风格主要偏向中低频。这类机构的投资者主要是成熟的机构客户（比如保险、养老基金等），他们的资金量比较大，投资周期比较长，对可控的回撤也有较大的容忍度。

2、高频的策略容量较小。由于持仓时间较短且每笔收益有限，高频策略需要在日内进行多次交易。一些高频交易的参与者提供了单个标的50%ADV以上的交易量。一些小的做市商往往只专注于一个或几个自己熟悉的市场（比如外汇、期货、个股），因此组合的广度有限。另外，高频的机会是稍纵即逝的，市场深度也是有限的，这都限制了其策略容量。几百万美金或人民币的资金量是我了解的一些小的做市商的一般策略容量。当然，头部高频公司由于其策略的深度和广度，可以拥有更高的资金容量。一些大的做市商同时也是大的量化对冲基金（比如Citadel集团下的Citadel Securities和Citadel LLC的关系）。很多自营机构也会专注于高频策略。

四、自动化程度

1、高频策略自动化程度更高，核心是低延迟交易系统的搭建。

2、低频策略自动化要求相对较低，核心是alpha模型、风险模型、组合优化、和下单系统的搭建。机构的自动化程度在逐年提高，很多低频对冲基金也已经实现全自动。由于低频策略所依赖的机会（定价错误、风险溢价）不会在极短时间内消失，该类策略对自动化和低延迟系统的依赖性不大。

五、夏普比率和回撤

1、对单一策略说来，低频策略的夏普（或信息比例）相对较低。由于需要承担隔夜风险，策略回撤也相对较大。

2、单一高频策略的夏普或信息比例相对较高。这主要是归因于其较高的交易频率，且每次的交易和前次交易的相关性较低。因此，高频策略的N基数较大。

六、对时间的依赖

1、时间是低频策略的朋友。量化模型的目的通常是最大化信息比例IR. 由于低频单策略IR一般较低，实盘IR在0.5以上的低频策略就能战胜75%的专业投资者了。

2、高频策略对时间的依赖性较低。由于拥有较高的IR，在样本外比较容易实现正的IR[2]。一个高频策略能否稳定盈利，几周时间可能就能看出来了。然而，高频策略的回测要想贴近现实并不容易（比如其滑点、延迟、成交率很难准确估算），因此不能过度依赖回测IR。高频策略也更受监管面的影响。

七、对数据的需求

1、高频策略主要依赖量价盘口数据，对数据深度和处理速度有很高要求。

2、低频策略，除了部分策略类型（比如统计套利），对量价数据的依赖较低，但对数据的广度要求很高。这是因为在交易频率较低的情况下，我们需要大量的不相关的alpha信号来提高整个组合的IC。或者通过大量不相关的投资组合来提高N。最终目的都是提高IR。

八、从业者技能的要求

1、高频对从业者的编程和系统搭建的能力要求较高。

2、低频策略需要的知识体系根绝策略类型的不同可以有很大不同。